32亿美元入局加密矿企是什么让谷歌选择了TeraWulf

访客区块链 2025-08-21 5浏览 0

一、TeraWulf与谷歌合作计划详览

上周四，TeraWulf在股东大会上宣布，该公司已与人工智能基础设施提供商 Fluidstack 签署了为期 10 年的主机托管租赁协议，合同收入总额达 37 亿美元。如果续约五年，这一数字可能会翻一番以上。

谷歌的参与方式包括支持 Fluidstack 与 TeraWulf 的 18 亿美元租赁义务并提供债务融资。作为回报，谷歌获得了约 4100 万股 TeraWulf 股票的认股权证，约占该公司 8% 的股份。

本周，谷歌继续增持TeraWulf的股份。TeraWulf 首席战略官 Kerri Langlais 透露：谷歌在该协议中的支持金额现已增至 32 亿美元，以换取认股权证，用于购买 TeraWulf 超过 7300 万股股票，占该公司 14% 的股份。谷歌的新股权使其成为 TeraWulf 的最大股东，这“证明了来自世界领先科技公司之一的强有力认可”，并凸显了“我们零碳基础设施的实力和未来机遇的规模”。

这项合作将为 TeraWulf 位于纽约西部的 Lake Mariner 数据中心提供超过 200 兆瓦的关键 IT 负载（总容量约为 250 兆瓦），该设施专为液冷 AI 工作负载而建。TeraWulf 的 Lake Mariner 园区配备了双 345 kV 输电线路、闭环水冷系统和低延迟光纤连接，旨在成为满足高要求 AI 工作负载的顶级超大规模数据中心。该园区的第一阶段部署将提供 40 兆瓦的容量，预计将于 2026 年上半年投入使用，并预计年底全面建成。

TeraWulf首席执行官Paul Prager称这是TeraWulf的“决定性时刻”，而首席技术官Nazar Khan则强调了该设施的可扩展性和就绪性。

Fluidstack总裁César Maklary强调了双方对快速、可扩展AI基础设施的共同承诺。

二、向HPC托管业务进发

TeraWulf 成立于 2021 年，是一家专注于环境可持续运营的比特币挖矿公司。

据 8 月 8 日TeraWulf 公布的 2025 年第二季度业绩报告显示：2025 年第二季度收入为 4760 万美元，而 2024 年第二季度为 3560 万美元；BTC 挖矿能力同比增长 45.5%，达到 12.8 EH/s。2025年第二季度，公司通过 Lake Mariner 自采了 485 个比特币，而 2024 年第二季度为 699 个比特币。挖矿数量的减少主要是由于 2024 年 4 月的减半以及 2024 年 10 月 Nautilus Cryptomine 设施的战略性剥离两大原因导致。2025年第二季度的每比特币的电力成本为 45,555 美元，而 2024 年第二季度为 22,954 美元，这反映了减半、网络难度上升以及短期电价波动。

自比特币减半后，矿工们一直寻求通过将能源容量转向人工智能和高功率计算 (HPC) 托管服务来实现收入来源多元化。TeraWulf 也面对着比特币矿企普遍面临的问题，是否做出改变是TeraWulf要思考的问题。

资产管理公司 VanEck 曾在 2024 年 8 月的一份报告中估计：如果到 2027 年，上市的比特币挖矿公司将其 20% 的能源容量转移到人工智能和高性能计算 (HPC)，那么它们可以在 13 年内每年额外增加 139 亿美元的利润。

“短期内，挖矿可以产生现金流，并为电网提供宝贵资源，因为其灵活的负载可以快速调整以支持稳定性和可靠性。”然而，从中长期来看，TeraWulf 认为将业务转换为人工智能和高性能计算工作负载“具有更大的价值”，与 Fluidstack 和谷歌等蓝筹合作伙伴签订的长期合同收入“将推动增长和价值创造”。

TeraWulf 首席财务官 Patrick Fleury 指出：“我们将于 2025 年第三季度开始确认高性能计算 (HPC) 托管业务的收入，这标志着我们财务状况的一个关键转折点。凭借我们之前宣布的融资策略的实施以及严谨的资本配置方法，我们有信心以负责任的方式实现扩张，同时为股东创造有意义的价值。”

TeraWulf 首席执行官 Paul Prager 表示：“TeraWulf 持续执行其战略，开发可扩展、可持续的数字基础设施，以支持高性能计算 (HPC) 托管和专有比特币挖矿。” “第二季度，我们在交付 Core42 合同规定的 72.5 兆瓦 HPC 容量方面取得了显著进展。公司于 7 月交付 WULF Den 数据中心并开始盈利，预计本月将交付 CB-1 数据中心并产生收入，第四季度将交付 CB-2 数据中心并产生收入，这与之前的预期一致。同时，我们正在就扩展 Lake Mariner 的 HPC 托管部署进行深入讨论，并正在积极寻找更多数据中心，以支持我们的长期增长计划。”

三、谷歌为何投资TeraWulf？

1.有钱可赚

如前文所述，TeraWulf已与人工智能基础设施提供商 Fluidstack 签署了为期 10 年的主机托管租赁协议，合同收入总额达 37 亿美元。如果续约五年，这一数字可能会翻一番以上。该协议采用修改后的总租赁协议，并按年递增，预计站点层面的净营业利润率将达到85%，即每年约3.15亿美元。项目总成本预计为每兆瓦800万至1000万美元。

TeraWulf 的股价涨幅也显示出市场对TeraWulf和谷歌的合作的价值认同——谷歌宣布投资后，TeraWulf 股价短期内涨幅近100%。而随着 Lake Mariner 数据中心 2026 年投入使用、HPC 托管业务规模扩大，公司营收和利润的增长将进一步推高股权价值，谷歌作为最大股东可直接分享收益。

2.助力谷歌AI竞赛

谷歌在AI竞赛中已经取得了卓越的进展，如Gemini 系列模型已经取得瞩目的成就，Gemini 2.5 Pro 在 LMArena 榜单上横扫代码、数学、科学等多个类别。而AI的发展离不开HPC。HPC 作为算力担当，为 AI 和大数据的发展提供核心支撑，是 AI 发展的 “引擎”。在训练阶段，大型 AI 模型需要处理数十亿甚至数万亿参数，单靠普通服务器无法完成。HPC 通过集群化架构、并行计算技术，可以大幅缩短模型训练周期；在推理阶段，实时 AI 应用需要低延迟响应，HPC 的高速互联技术和边缘计算节点部署，可确保 AI 模型在毫秒级内完成推理决策。

在接受CNBC采访时，TeraWulf 首席执行官 Paul Prager指出：“与谷歌的合作是 TeraWulf 的决定性时刻。我们正在联合世界级的资本与计算合作伙伴，共同打造下一代 AI 基础设施，而其动力来源是行业内最低成本、几乎零碳的能源。Lake Mariner 场地非常独特。它拥有双路 345 千伏的电力传输线路、闭环水冷系统，以及超低延迟的光纤网络。这些条件完全是为液冷、高密度的 AI 计算量身打造的。”

目前，TeraWulf 已经从比特币挖矿向 HPC 托管转型，计划交付多个数据中心容量。TeraWulf 将在未来助力谷歌的 AI 竞赛。

四、总结

谷歌与 TeraWulf 的深度绑定是一次双赢合作。TeraWulf 借助谷歌的资金、声誉在短期内实现股价上涨，中长期看来则可以实现从单一的挖矿赛道拓展至 HPC 托管服务和 AI基础设施建设，找到新的赢利点。而谷歌则可以通过投资 TeraWulf 获得更多的算力资源，满足其大模型训练、云服务等算力需求，并从TeraWulf 的盈利中获得股权增值回报。

随着 AI 赛道竞争愈发火热，TeraWulf 的发展足迹正为更多加密矿企提供转型范本——搭乘科技巨头快车，切入黄金赛道，以原有业务作为基本支撑的同时，积极拓展高附加值业务，成为助力传统科技行业与加密行业协同发展的桥梁。