以太坊、稳定币与全球金融操作系统

访客区块链 2025-08-19 4浏览 0

稳定币作为首个概念验证

稳定币最明显地表明了代币化并非炒作。对于数亿人而言，尤其是在那些正在应对通胀和资本管制的国家，美元支持的稳定币并非投机，而是生存之道。在阿根廷、尼日利亚和土耳其，民众使用 USDC 和 USDT 来躲避本国货币的崩溃。实际上，这使稳定币成为互联网时代的储备资产，而华盛顿和布鲁塞尔的监管机构在将其视为狭隘的合规挑战时，往往忽略了这一点。

这种地缘政治的不对称性很重要。发达国家还在争论风险，而世界其他地区却在将稳定币作为事实上的基础设施加以采用。而且由于稳定币在以太坊的网络上流动最为顺畅（以太坊占据了超过 50% 的供应量和超过 60% 的交易量），每一个新用户都会增强以太坊生态系统的引力。

超越流行语的代币化

下一波浪潮远不止于数字美元。白宫最近发布的 168 页战略报告估计，到 2030 年将有超过 6000 亿美元的资产实现代币化——但考虑到全球市场的规模，这一数字看起来几乎微不足道：房地产 120 万亿美元，股票 100 万亿美元，国债 13 万亿美元，黄金 12 万亿美元。

几年前我就看到了代币化的发展趋势。当 tZERO 和后来的 Securitize 这样的平台推出时，我就建议它们要大力融资，因为真正的大规模发展需要十年时间。而现在，这一刻终于到来了。

怀疑论者指出代币化并非新鲜事物，这是对的。我们曾目睹过部分艺术品和证券代币化等尝试的失败。但如今情况已发生了根本变化：基础设施已趋于成熟。像 Anchorage 这样的托管机构、像 Securitize 这样的平台以及强大的去中心化金融（DeFi）生态系统如今都已存在，这使得代币化资产具备了实用性。代币化的国债已不只是一个数字包装，它还是可以即时转移、融入自动化流动性策略或为可编程支付提供动力的抵押品。

这才是真实的情况：代币化将资产从静态的价值存储转变为动态的代码片段。一旦资本可以编程，全新的金融行为就会出现。如今，以太坊已经承载了 90% 的代币化资产。

以太坊作为结算标准

这就是以太坊重要的原因。它不仅仅是一个区块链；它是这个金融互联网的可编程结算基础设施。无需许可、抗审查，并且已经成为大多数代币化活动的家园，以太坊提供了这些新资产能够实际交互的基础层。

这一趋势显而易见。即便是受许可的企业级区块链，从摩根大通的 Onyx 到金融科技巨头的新尝试，也不断回归以太坊的设计。以太坊虚拟机（EVM）已成为可编程金融的通用语言，就如同微软 Excel 曾成为华尔街的默认操作系统一样。Excel 曾为电子表格创造了通用语法，如今 EVM 正在为账本做同样的事情：创造一种通用的价值语法。

Corpo-L1s 与 EVM 帝国

最新的参与者证明了这一点。Circle 推出了 Arc，这是一个专为稳定币金融打造的许可型 L1，由 20 家机构验证者组成的联盟运营。Stripe 正在构建 Tempo，很可能使用 Paradigm 的 RETH 客户端，旨在为其庞大的开发者生态系统提供后端结算。

乍一看，这些看起来像是枯燥的数据库，披着营销外衣的企业内部网。但历史表明并非如此。采用兼容 EVM 兼容架构的公司，实际上是在将自身与以太坊的生态系统重新联系起来。即便 Arc 和 Tempo 目前尚未发行代币，但激励机制的引力几乎可以肯定它们最终会这么做。而一旦发行，开发者和流动性就会向它们汇聚——但始终是以太坊作为结算的基准。

这是被忽视的反馈循环：每一条企业级L1链（Corpo-L1），即便是许可链，都在扩大 EVM 帝国的版图。正如 Excel 在金融领域变得不可或缺一样，Solidity 开发人员对于任何希望保持竞争力的金融机构而言，也已成为必备条件。从长远来看，这积累的价值并非归于企业链本身，而是归于它们无法回避的底层基础设施——以太坊。

地缘政治层面

从全球来看，可编程资产的崛起与其说是效率的体现，不如说是权力的体现。即便很多国家正在寻求以替代方式解决贸易问题，稳定币仍在延续美元的霸权。欧盟正在讨论“数字主权”。

在此背景下，以太坊不仅仅是一个区块链。它是一种中立的公共产品，是一个各方势力——国家、企业和个人——都寻求影响力的空间。就像曾经的海上航线决定着地缘政治力量一样，可编程结算层将定义全球化的新时代。

机遇与盲点

真正的机遇不仅在于猜测哪些资产将被代币化，还在于认识到逻辑的转变：资本本身变得可编程。这意味着国债可以兼作抵押品，股票可以嵌入治理，房地产可以直接向代币持有者提供租金收入，人工智能代理可以实时管理投资组合。

盲点在于，人们认为这些变化能够被限制在旧有的监管和机构框架内。这是不可能的。一旦资产像信息一样流动，重心就会转向能够最快、最安全、最透明地结算它们的网络。如今，这就是以太坊及其扩展方案。

结论

在新兴经济体见证了移动货币的兴起，协助Tether在2013年上线，并与财富50 强企业实施了首批区块链试点项目之后，我看到同样的模式正在全球范围内重演。稳定币已然成为平行于美元的体系。代币化不只是营销手段，更是资本转化为可编程的过程。而以太坊通过EVM的悄然扩张，正在将自己嵌入到可编程金融的操作系统中。

华尔街或许尚未意识到，但在招聘 EVM 开发人员并搭建私有链方面，它已经深陷其中。正如任何一家银行都无法忽视 Excel 一样，任何一家金融机构也无法忽视 EVM。而从纸质到可编程的这一转变，其规模不是以数十亿计，而是以数万亿美元计。