从华尔街到Hyperliquid：标普500永续合约意味着什么

访客快讯 2026-03-20 39浏览 0

一、S&P 500指数可在Hyperliquid交易

标准普尔道琼斯指数公司授权Trade[XYZ]（“XYZ”）使用 S&P 500 指数，推出首个也是唯一一个基于S&P 500 指数的正式授权永续衍生品合约。

永续合约是一种高度投机性的衍生品，它永不到期，也没有行权价格（即合约的执行点）。永续期货还能让交易者获得极高的杠杆，从而放大利润，但也可能导致全部投资血本无归。与其他加密货币原生资产一样，永续合约全天候24小时交易。

XYZ是 Hyperliquid 平台上首个也是规模最大的真实世界资产市场，通过Hyperliquid平台提供永续衍生品交易服务，自 2025 年 10 月以来，XYZ 市场交易量已超过 1000 亿美元，目前的年化交易量超过 6000 亿美元。XYZ致力于将传统金融资产（如债券、商品、房地产或结构化产品）引入区块链生态，实现更高效、透明和可组合的金融服务。据Trade[XYZ]称，交易者可使用该合约的最大杠杆倍数为50倍。

Hyperliquid 允许交易者通过以稳定币（主要是 USDC）为抵押的永续期货合约进行杠杆交易，使他们无需开设经纪账户或访问 CME 集团等受监管的商品期货交易场所即可进行交易。

Hyperliquid 的系统分为 HyperCore 和 HyperEVM 两部分。HyperCore 完全基于链上运行，现货和永续期货订单簿记录每一笔订单、交易和清算，几乎可以即时完成，并支持高达每秒约 20 万笔订单的处理能力。与此同时，HyperEVM 提供了一个与以太坊兼容的环境，开发者可以在其中部署智能合约并构建与交易所流动性交互的应用程序。

与许多依赖自动做市商的去中心化交易所不同，Hyperliquid 等平台使用链上限价订单簿，这能为专业交易者提供更精准的定价、更小的点差和熟悉的订单类型。Hyperliquid 还提供亚秒级的交易最终确认，从而实现更快的执行速度，这更符合算法交易和高频交易策略的需求。此外，投资组合保证金允许交易员管理整个投资组合的风险，而不是单个仓位的风险，从而提高资本效率。

Hyperliquid 因此成为连接传统金融市场与加密市场的专业交易所。

二、S&P 500永续合约上市意味着什么

1.DeFi与传统金融大融合

标普500永续合约以前所未有的方式将DeFi与核心传统金融基准联系起来。符合条件的非美国投资者首次能够通过官方授权的、原生数字化产品，在去中心化平台上获得标普500指数的杠杆敞口，该产品支持全天候交易。此前，散户和机构交易者一直依靠 ETF 和中心化期货市场来投资标普 500 指数。

2.加密投资者获得7×24小时指数杠杆敞口

此举为非美国投资者通过基于区块链的平台获得7×24小时交易标普500指数的杠杆敞口打开了大门。

以往，重大宏观新闻在周末市场休市时发布，交易员通常需要猜测标普500指数在周一开市时的走势。然而，有了这些新型永续合约，交易员可以在新闻发布后立即准确地进行交易。当第一枚导弹击中伊朗、传统石油市场休市时，加密货币交易员却能够在去中心化交易所Hyperliquid上进行石油期货交易。

Hyperliquid 通过提供 24/7 全天候可用的持牌永续合约，将自己定位为一个交易者无需等待市场交易时间，即可立即对宏观经济发展马上做出反应的交易所。自此，全天候利用链上杠杆交易标普500指数将成为可能。

3.为专业交易者提供更多套利空间

当同一指数同时出现于传统交易所和链上永续合约中时，专业交易者们可以在不同的市场之间进行套利、跨市场对冲等，有助于提升价格发现效率、吸引更多做市商和量化基金进入加密市场，进一步增加市场流动性。

4.为其他传统金融基准入局加密市场铺路

标普500指数的动作开创了传统核心金融指数以官方授权形式进入链上永续衍生品市场的先河。

一旦市场验证该模式在合规性、流动性和用户需求方面的可行性，那么纳斯达克指数、国债收益率指数等都可能会通过类似方式进军去中心化衍生品市场。全球资本市场从传统的中心化交易所向链上去中心化交易所转变的大幕已经拉开。

5.标普500指数更具优势

标普500指数是全球交易生态系统的核心，其关联的期货、期权、ETF和结构化产品等每日交易额超过1万亿美元。

扩大后的标普500生态系统主要优势包括：全天候市场，不受传统交易时间限制；扩大了传统交易所以外的合格参与者参与标普500指数的渠道；透明、高性能的链上环境；由机构级指数数据驱动。

标普道琼斯指数首席产品与运营官卡梅伦·德林克沃特指出：“此次合作扩大了我们旗舰基准指数在数字交易环境中的可及性和实用性。我们认为，数字原生投资者应该要求获得定义我们指数的机构级质量标准，我们很高兴能与 Trade[XYZ] 合作来实现这一目标。”

三、Hyperliquid 近期其他动态

1.加密交易者转向Hyperliquid交易石油

加密货币交易者越来越多地使用 Hyperliquid 来交易石油，全天候的加密市场正在吸收与全球宏观冲击相关的交易。

周三，摩根大通分析师团队指出：本月早些时候，随着伊朗战争在周末升级，Hyperliquid 平台上与石油相关的永续期货合约——西德克萨斯中质原油 (WTI) 期货合约 (CL-USDC)——的交易量激增，而当时芝加哥商品交易所 (CME) 等传统交易场所并未运营。

分析人士表示，地缘政治冲击可能会继续推动全天候加密货币交易平台上的交易出现间歇性激增，因为交易员们会在全球事件发生前抢占先机。如果这种动态持续下去，Hyperliquid 等平台可能会成为交易者在传统市场之前对全球风险进行定价的早期渠道。

2.巨鲸建仓HYPE

据Onchain Lens监测，多头鲸鱼正在通过Hyperliquid平台集中建仓HYPE。鲸鱼"0x96d"存入444万枚USDC，将HYPE持仓加至253,442枚（价值1055万美元），均价32.57美元，并挂有130万美元买单尚未成交；鲸鱼"0x780"存入267万枚USDC，以42.06美元买入63,547枚HYPE；鲸鱼"0x50b"花费198万美元，以42.14美元买入47,076枚HYPE。合计建仓金额逾900万美元。

目前，市场普遍看好HYPE的未来价格走势，Polymarket上关于“Hyperliquid三月份价格达到多少？”的预测中，45%的参与者认为会达到44美元以上。

附：标普加密生态之路

2021 年 5 月：标普道琼斯指数公司推出首个加密货币指数系列“标普数字市场指数”，其中包括比特币和以太坊指数。

2022 年 5 月：成立专门的 DeFi 团队，由 S&P Global 的首席 DeFi 官 Chuck Mounts 领导。

2023 年 1 月：推出标普加密货币 DeFi 指数，这是一个专注于 DeFi的加密货币基准，用于追踪选定的DeFi代币/协议的表现。

2023 年 12 月：标普全球评级推出稳定币稳定性评估框架，涵盖领先的稳定币。

2025 年 2 月至 9 月：标普全球评级首次对 Janus Henderson 的 Anemoy Tokenized Treasury Fund、 Delta Wellington 的 Ultra Short Treasury On-Chain Fund和 OpenEden Group Ltd. 的 Tokenized TBILL Fund进行评级。

2025 年 7 月： S&P DJI 与 Centrifuge 合作，通过获得 S&P 500 指数的授权，进入基金代币化领域。

2025 年 8 月：DeFi协议首次获得信用评级（Sky Protocol，B- 稳定展望）。

2025 年 9 月： Centrifuge 推出 SPXA，这是第一个获得许可的 S&P 500 指数基金代币。

2025 年 10 月：标普 DJI 宣布计划推出标普数字市场 50 指数，这是一个创新的加密生态系统指数，结合了加密货币和与加密货币相关的股票。

2025 年 10 月：标普全球评级通过Chainlink 将其 SSA 上链。

2026 年 2 月：标普全球评级发布了其有史以来第一个以比特币为支持的结构性融资交易评级。